圖 / 百度百科
 

　　繼沃爾瑪、永輝等零售龍頭披露三季報后，港股擁有大潤發及歐尚兩大超市品牌的高鑫零售有限公司(下稱 " 高鑫零售 ") 也披露了截至 2022 年 9 月 30 日止 6 個月中期業績公告。

　　與多數同行疲乏的業績表現一樣，高鑫零售業績同樣難言好，數據顯示，上半年高鑫零售實現營業收入 406.11 億元，同比下滑 2.22%;歸母凈利潤為 -0.69 億元，同比下滑 158.97%。

　　雖然，高鑫零售業績下滑與疫情影響有關，但實際上疫情不是最主要原因，氫財經發現，自 2012 年起高鑫零售營業收入就呈逐年下滑的趨勢，不僅如此，在今年上半年中高鑫零售還再次被永輝超市反超，高鑫零售究竟怎么了?

　　【業績增速逐年下滑】

　　11 月 15 日晚間，高鑫零售披露了截至 9 月 30 日的 2023 財年的半年報，數據顯示，前半年高鑫零售實現營業收入 406.11 億元，同比下滑 2.22%;實現歸母凈利潤 -0.69 億元，同比下滑 158.97%。

　　具體來看，高鑫零售的收入來自銷售貨品及租戶的租金收入，同期高鑫零售來自銷售貨品的收入為 390.84 億元人民幣，同比減少 1.7%，來自租金的收入為 15.27 億元人民幣，同比減少 13.9%。

　　對此，高鑫零售認為主要為疫情所致。

　　誠然，疫情是其中最大的影響因素，但高鑫零售的下滑卻并不能完全歸結于疫情，例如今年前半年永輝超市營業收入同比增長 4.07%，歸母凈利潤同比增長 89.68%，均優于高鑫零售，并在營業收入規模上超過高鑫零售。

　　并且自 2011 年上市以來，高鑫零售業績增速就開始逐年下滑，由 2010 年的 23.73% 降至個位數，直至近年的負數，可見高鑫零售的下滑其中主要原因還是在于其自身。

　　雖然在 2011 年時以經營大賣場起家的高鑫零售，已成為在中國運營的最大綜合性大賣場之一的企業。

　　但彼時正值中國互聯網風口，在此之前的 2010 年就誕生了多家電商公司，其中包括家電連鎖、百貨超市、傳統品牌等諸多企業均開始涉足電子商務。

　　隨著電子商務的逐漸崛起，線下實體光景已不復從前，而高鑫零售的業績變化就是最好的印證。

　　【銷售費用率增長】

　　事實上，高鑫零售早在 2013 年時就已開始探索線上電商業務，并建立了飛牛網以及一系列電子商務平臺。

　　然而，由于經驗不足，導致飛牛網及其他電商平臺連年虧損，眼看著美團等巨頭對線上零售市場的搶占越來越激烈，高鑫零售也隨之陷入困局。

　　就在 2020 年，互聯網經驗十足的阿里巴巴以 280 億港元增持了高鑫零售股份，加上此前收購的 36.2% 股權，阿里巴巴持有高鑫零售股份合計達到 72%，成為其實際控制人。

　　在互聯網大佬阿里巴巴加持下，高鑫零售一方面重構自有大賣場，另一方面則布局新零售業態，發展中型超市 " 中潤發 " 和小型超市 " 小潤發 "，并開設近年來大熱的生鮮超市，同時還與菜鳥展開合作，進軍社區團購賽道，還增加了淘鮮達、餓了么及天貓超市等。

　　高鑫零售銷售費用也隨之水漲船高，雖然在 2023 年財年上半年中銷售及營銷開支同比減少 5.515% 至 93.78 億元，但在總營業收入中的比重(銷售費用率)卻并無較大變化，2022 年財年上半年及下半年分別為 23.8% 及 22.4%，而 2023 年財年上半年則為 23.1%，進一步擠壓了利潤空間。

　　但卻并未給高鑫零售帶來質的變化，2023 財年上半年中高鑫零售線上業務增長到了 35%，但也僅僅只是彌補了一些線下收入的下降，卻并未起到提升的作用，從前述可知 2023 財年營業收入還是同比下降的。

　　顯然，僅僅轉型線上，對高鑫零售是遠遠不夠，仍難以止住線下對高鑫零售的沖擊。

　　【進軍倉儲會員店?】

　　而與線下商超對比鮮明的則是倉儲會員超市的紅火，據艾媒咨詢數據顯示，2012 年至 2019 年倉儲會員超市市場規模增速維持在個位數，甚至在個別年份還出現了負增長，然而 2021 年，倉儲超市市場規模增長突然加快，同比增速達 12.3%，市場規模達 304.3 億元，2022 年預計同比增長 10.1%。

　　因此，在此現狀之下，不少傳統商超進軍了倉儲會員超市，自 2021 年以來，家樂福、永輝、北京華聯、北國倉儲超市等多家傳統商超首次嘗試倉儲會員超市業態，已成為大型商超轉型的必經之路，高鑫零售也不例外。

　　近日紅星資本局報道，大潤發在揚州開設了首家倉儲會員店，接近大潤發的業內人士認為，揚州首店對他們來說是一種嘗試，如果揚州首店運營成功的話，這一模式會復制到全國。

　　所謂倉儲會員店，即一種以會員為目標顧客，實行儲銷一體、批零兼營，以提供基本服務、優惠價格和大包裝商品為主要特征的零售業態。

　　目前國內這一業態早已有山姆會員店、麥德龍、盒馬 x 會員店及 Fudi 超市，加之前述不少先高鑫零售一步嘗試倉儲會員超市業態的同行，這一賽道已充滿競爭者，經驗不足的高鑫零售能否借此轉身仍存不確定性。

　　不過，據紅星資本局報道，在北京國際商貿中心研究基地首席專家賴陽看來，大潤發做倉儲會員店還有一項挑戰是時機晚了一些。他認為，隨著社區店、電商生鮮產品品質和品牌的發展，未來倉儲會員店受到的沖擊會更大。" 倉儲會員店的發展期只有三至五年了，隨后會面臨瓶頸。"

　　來源：氫財經